Les encours des fonds durables atteignent 2 971 milliards d’euros à fin 2025, en hausse de 4,8 % sur un an. Un record historique qui confirme la place de premier plan de la France dans la finance verte mondiale, selon le panorama de l’AFG publié en avril 2026. Mais tous les fonds « durables » ne se valent pas.
2 971 milliards d’euros : un record pour la finance durable française
Le seuil symbolique des 3 000 milliards d’euros est désormais à portée. Selon le panorama de l’investissement responsable dévoilé le 7 avril 2026 par l’Association française de la gestion financière (AFG), les encours des fonds responsables commercialisés en France ont atteint 2 971 milliards d’euros à fin 2025, en progression de 4,8 % sur un an.
Pour les épargnants accompagnés par un conseiller, cette dynamique soulève une question pratique : quelle réalité recouvrent ces fonds, et comment s’orienter dans une nomenclature qui reste mal comprise ?
Article 8 vs article 9 : deux logiques très différentes
La réglementation européenne SFDR distingue deux grandes catégories de fonds durables. Comprendre cette distinction est indispensable avant tout investissement.
Les fonds article 8 : 2 850 milliards d’euros
Les fonds « article 8 » promeuvent des caractéristiques environnementales ou sociales sans en faire leur objectif principal. Ils drainent 2 850 milliards d’euros, en hausse de 4,7 % sur un an. Leur composition :
- Fonds monétaires : 30 % des encours
- Obligataires : 25 %
- Fonds actions : 21 %
- Diversifiés : 13 %
- Immobilier, non-coté, épargne salariale : 11 %
Les fonds article 9 : 121 milliards d’euros et +10,5 %
Les fonds « article 9 » ont l’investissement durable comme objectif explicite. Leur croissance est bien plus soutenue : +10,5 % sur douze mois. Leur profil est très différent :
- Actions : 36 % (vs 21 % en article 8)
- Immobilier : 24 %
- Obligations : 19 %
- Non-coté et diversifiés : 12 %
Les fonds article 9 imposent un niveau d’exigence supérieur, mais leurs portefeuilles sont aussi plus concentrés sur certaines thématiques (transition énergétique, immobilier vert, santé), ce qui peut accroître la volatilité.
Pourquoi cette dynamique est portée par la loi
L’essor des fonds durables doit beaucoup à un cadre réglementaire progressivement renforcé :
- 2010 : obligation de proposer au moins un fonds labellisé ISR dans les plans d’épargne entreprise (PEE).
- 2019 : extension aux plans d’épargne retraite collectifs (PERCOL).
- 2022 : les assureurs doivent référencer dans leurs contrats d’assurance vie au moins un fonds ISR, un fonds Greenfin et un fonds Finansol.
Résultat : 59 % des 5 400 milliards d’euros sous gestion en France relèvent désormais des catégories article 8 ou article 9. Les institutionnels (banques, assureurs, fonds de pension) en détiennent 73 % ; les particuliers, 27 % — mais 40 % si l’on se concentre sur les fonds durables au sens strict.
Comment choisir un fonds ISR : les points de vigilance
La présence d’un fonds en catégorie article 8 ou article 9 ne préjuge ni de sa performance, ni de son risque, ni de la profondeur réelle de sa démarche extra-financière. Plusieurs études académiques ont souligné l’hétérogénéité des pratiques. La Commission européenne a d’ailleurs engagé une révision du règlement SFDR pour clarifier les définitions.
Pour un épargnant, les points à examiner avant d’investir :
- ✅ La politique d’investissement réelle : quels secteurs sont exclus ? Quels critères ESG sont appliqués ?
- ✅ Les labels : ISR, Greenfin, Finansol, Towards Sustainability — leur cohérence avec vos convictions.
- ✅ Les frais : souvent plus élevés que les fonds classiques, ils impactent la performance nette.
- ✅ L’historique de gestion : ancienneté de la démarche ESG, pas juste un relabelling récent.
- ✅ La concentration sectorielle : surtout en article 9, vérifier que la thématique convient à votre horizon.
FAQ — Investissement responsable en France
Qu’est-ce qu’un fonds article 8 SFDR ?
Un fonds article 8 est un fonds qui promeut des caractéristiques environnementales ou sociales, sans que l’investissement durable en soit l’objectif principal. C’est la catégorie la plus répandue, avec 2 850 milliards d’euros d’encours en France fin 2025.
Quelle est la différence entre article 8 et article 9 ?
Les fonds article 9 ont l’investissement durable comme objectif explicite et principal, avec des exigences de reporting plus strictes. Ils sont plus concentrés sur des thématiques de transition (énergie, immobilier vert) et affichent une croissance plus rapide (+10,5 % en 2025 vs +4,7 % pour l’article 8).
Suis-je obligé d’avoir un fonds ISR dans mon assurance vie ?
Depuis 2022, tout contrat d’assurance vie doit proposer au moins un fonds labellisé ISR, un fonds Greenfin et un fonds Finansol parmi ses unités de compte. Vous n’êtes pas obligé d’y investir, mais l’offre est désormais systématiquement disponible.
Les fonds ISR sont-ils plus performants que les fonds classiques ?
Les études académiques donnent des résultats mitigés. Sur certaines périodes, les fonds ESG ont surperformé (notamment en 2020-2021) ; sur d’autres, ils ont sous-performé (2022, avec la hausse des valeurs pétrolières). La performance dépend surtout de la qualité de gestion et du contexte de marché.
Qu’est-ce que le label ISR français ?
Le label ISR (Investissement socialement responsable) est un label public créé par le ministère des Finances en 2016. Il certifie que le fonds intègre des critères environnementaux, sociaux et de gouvernance (ESG) dans sa gestion. Il a été réformé en 2024 pour renforcer ses exigences, notamment sur les exclusions sectorielles.
Source : AFG, Panorama de l’investissement responsable, avril 2026.